投資(zī)應該是人生(shēng)最後一(yī)份職業，在個人心智、社會經驗和商(shāng)業直覺商(shāng)尚淺進入這個行當，注定會非常辛苦。投資(zī)最怕的是系統性風險，創業也一(yī)樣。所謂系統性風險，就是這種風險是來自外(wài)部的，非自身可以控制，但風險的成因則是自身對趨勢的誤判，或過于前瞻，或過于自我(wǒ)。

在正确的時間做正确的事，是每個人都追求的境界。但是，你永遠都不知(zhī)道現在所處的時間和所做的事情是否正好在那個節點上，所以，保守主義，或者相對的保守主義，常常是更爲有效的方式。

選擇投資(zī)作爲自己的職業，也就意味着你必須終生(shēng)都與保守主義的價值觀爲伍，以有罪推論的眼光來看待項目和看待對方的人。對待朋友，我(wǒ)們當然要正直，要誠心正意；但是面對動辄千萬的投資(zī)，面對基于各自立場的生(shēng)意，利益才是雙方關注的焦點，分(fēn)清朋友和生(shēng)意的界限，是一(yī)種更爲職業和專業的方式，因爲在面對生(shēng)意的時候，我(wǒ)們并不是一(yī)種單純的個人行爲，不管這個事情是不是由你一(yī)個人在運作，你隻能代表公司，你的失誤或者成功都與公司的利益息息相關。

所謂公司，在德魯克的定義中(zhōng)是指一(yī)個能夠創造了顧客的組織。你當然要提供盡可能好的産品和服務，但背後是理性人之間的交易。交易并不可惡，屁股決定了腦袋，交情是生(shēng)意的潤滑劑，但不是生(shēng)意成交的關鍵。在生(shēng)意的過程中(zhōng)，我(wǒ)們最大(dà)的困惑是信息的不對稱。除了項目本身的情況，更重要的是對方的想法，即在公開(kāi)數據之外(wài)對方的意圖。這種意圖，很多時候你并不能通過理性的方式，通過研究通過計算去(qù)獲取，它更多的時候來自于菲利普費(fèi)雪所說的“閑聊”。

赫布科恩把談判定義爲“綜合運用一(yī)個人的信息和力量，在多種力量所形成的結構網的張力範圍之内去(qù)影響人們的慣常行爲及反應”，他認爲談判的決定性因素一(yī)是信息的多少和準确度；二是對時間的把控，他急還是你急；三是力量，換句話(huà)說你擁有怎樣的氣場。一(yī)個微妙的舉止，一(yī)句話(huà)的得體(tǐ)與否，都可以影響雙方氣場的強弱。不卑不亢當然是最不錯的方式，但很多時候我(wǒ)們總是輕易将自己的意圖寫在臉上。你如何急迫地希望達成交易，你的公司如何的弱小(xiǎo)，你掌握的信息如此之少，種種，都會在你的舉手投足中(zhōng)流露出來。所以，因爲信息的不對稱，或者，因爲缺少感知(zhī)信息的能力，或者無法控制内心的焦急，我(wǒ)們就選擇與對方談戀愛——将自己的欽佩之情毫無掩藏地表露出來，以過分(fēn)的誠懇将自己的信息統統告訴對方，想對方所想，傾我(wǒ)所能爲對方尋找和設計解決問題的方案。這樣做當然可以獲得對方的好感，甚至運氣好的時候還有可能得到幾個相互欣賞與愛戀的知(zhī)己。但是，很多時候更多的結果是—–你燃燒了自己，隻是照亮了對方。男人和女人談戀愛可以，但生(shēng)意卻萬萬行不得。你的一(yī)片熱誠，常常會被對方所用，使自己陷于被動和失敗。“我(wǒ)本将心照明月，奈何明月照溝渠”！

談判對于投資(zī)的重要性，無論怎麽形容都不會過分(fēn)。投資(zī)的标的太過巨大(dà)，微小(xiǎo)的變化，帶來的差異都堪稱巨大(dà)，因爲價值的評估本身沒有一(yī)套行之有效的精确方法，價格的變化純粹取決預期，取決于對未來成長性的模糊判斷，而預期是多麽主觀的東西，一(yī)時一(yī)事，一(yī)點一(yī)滴，都可以對預期産生(shēng)影響。

這麽強調談判的重要性，并不是要将談判上升到生(shēng)意的全部，或者刻意要從别人那裏獲取額外(wài)的好處。談判的意義在于，你可以用恰當的方式對自己的利益進行保護，尤其是投資(zī)行業過分(fēn)火(huǒ)爆的當下(xià)，燥熱的市場已經催生(shēng)了項目方并不合理的預期，資(zī)本已經處在了買方市場的尴尬地位，如果你仍然以當下(xià)的燥熱來預期将來的價值，就很可能給子帶來滅頂之災。是的，滅頂之災！

在格雷厄姆的理論和巴菲特的投資(zī)實踐中(zhōng)，除了将股份當作整個生(shēng)意的一(yī)部分(fēn)之外(wài)，最爲重要的觀點就是安全邊際了。而安全邊際的基礎就是價格，永遠不要以樂觀的未來收益來評估現在的價格，安全才是投資(zī)最爲重要的哲學。

談判的意義更多的時候也不是體(tǐ)現在價格上，它還是把事情順利做成的必要手段。你的對手常常是那些已經有過1000張合同談判經驗的老手，察言觀色本來就是他們的強項，微信longeon你的不合理或者不得體(tǐ)的行爲和表現，在不經意間會傳達出一(yī)些錯誤的信息，也許那并非你的本意，但卻給了他不合理的預期，當你在事後需要竭力去(qù)扭轉和解釋的時候，你已經深陷被動。最後，你要麽被迫妥協，要麽是把事情徹底演砸。

在投資(zī)的過程中(zhōng)，專業最多也就占到30%的份額，另外(wài)的70%是性格、教養和知(zhī)識。當然，那30%你必須演練到爐火(huǒ)純青的程度，那是你的手藝，是基本的詞彙量和平仄的功夫，但絕妙的詩句全賴于詩外(wài)的功夫。成功的投資(zī)者是一(yī)種更接近于老中(zhōng)醫的職業，望聞問切是基本的功夫，準确的判斷來自于經驗，巴菲特說好企業是可以聞出來的，說的就是這個意思。技術到了，但是修爲不夠，你同樣成不了一(yī)個優秀的投資(zī)人。

似乎沒有一(yī)個行當，與人性有着這麽密切的關聯。貪婪與恐懼幾乎就涵蓋了人性的全部，人隻有在性和金錢面前，才會無法控制自己的欲望而進退失據。一(yī)個合格的投資(zī)者就是一(yī)個能夠控制自己欲望的人，一(yī)個以保守主義和悲觀主義爲行事準則的人。“不以物(wù)喜，不以己悲”，做到了這些，你是不是看起來就像一(yī)個聖人一(yī)般？當然，那是巴菲特、芒格和費(fèi)雪的境界，但卻是我(wǒ)們必須時刻仰視刻意接近的标杆。也許終其一(yī)生(shēng)，我(wǒ)們都無法接近，但至少，我(wǒ)們要讓自己的臉上留下(xià)些許從容淡然的痕迹，至少不要留下(xià)太多恐懼與貪婪的痕迹，留下(xià)被焦慮折磨過的痕迹。象由心生(shēng)，你的表情每時每刻都在出賣你的内心。

終其一(yī)生(shēng)，我(wǒ)們都在經營着信任。信任被德國社會學家盧曼稱作是一(yī)個社會複雜(zá)性的簡化機制。社會是這樣，團隊之間更是這樣。之所以被稱爲團隊，其前提就是彼此之間的信任，如果沒有了基本的互信和基于信任的彼此依賴，那麽，增加的溝通成本和由溝通不暢産生(shēng)的摩擦成本，都将給組織帶來巨大(dà)的傷害。對話(huà)需要基礎，價值觀需要認同，知(zhī)識和判斷能力也需要彼此基本的認知(zhī)，團隊的配置也是基于對對方的充分(fēn)了解，同樣地，過分(fēn)的高估或偏狹的自我(wǒ)認知(zhī)，都容易導緻信任的喪失。因爲信任是來自對你一(yī)貫行爲的認知(zhī)，一(yī)貫的偏狹，一(yī)貫的違背常識，都會使認知(zhī)的基礎發生(shēng)偏移。

但是，很多時候信任的減弱也來自于你對對方能力的錯誤估計，也許某些東西本非對方所長，你卻無端地賦予依賴，當事實顯現出來的時候，你就陷入了被動，因爲那本來就不是他所擁有的，是你自以爲是的幻覺。就像戀愛，明明是尋常顔色，在愛慕的眼裏卻一(yī)派春色。

在芒格眼裏，有兩個傾向會引起的可怕後果：動機引起的偏見，這種先天的認知(zhī)傾向，認爲對職業有利的東西必将對客戶或者廣義上的文明有利。

帶錘子的人式的傾向，“對于一(yī)個隻有一(yī)把錘子的人來說，任何問題看起來都很像釘子。” 投資(zī)人最怕的就是這種由動機和自戀導緻的錯誤，尤其是後者，嚴重的常常會對明顯的問題用自我(wǒ)催眠的方式予以回避和自我(wǒ)說服。因爲信息的不完整，因爲預期的無法精确，在面對一(yī)個案子的時候，常常會犯上自我(wǒ)催眠的毛病，一(yī)個項目存在着，它當然是合理的，所以你總是可以爲它歸納出100條好的理由。但是，好，從來就不是一(yī)個促使你投資(zī)的理由。它的不好是可控的，它的不好是可以修正的，它的不好并不足以毀滅你的投資(zī)，那才是你真正下(xià)單的原因。

投資(zī)是在風險可控情況下(xià)的概率博弈。風險可控是最基礎的前提，這個風險可控包含了多重意義。

從個人的角度講，你本身是一(yī)個富人，投資(zī)的錢并不會對你的生(shēng)活造成影響，而項目又(yòu)有值得下(xià)注的理由，比如朱敏對聚光的投資(zī)，不是朱敏在投資(zī)前已經看清了項目的未來，而是那60萬美金隻占他财富總值很小(xiǎo)的一(yī)部分(fēn)，就算失敗也不會有影響；從機構的角度講，如果你已經有足夠的收益，那麽，在資(zī)金充裕的情況下(xià)對早期項目進行少量布局也是應該的，但這種布局也同樣不是基于他看得有多清楚；另外(wài)一(yī)種控制風險的方式是專業化的集中(zhōng)布局，比如策源在web2.0的投資(zī)，最後收獲豆瓣，就是這個道理。排除了這三種情況，對早期項目的投資(zī)都要慎之又(yòu)慎，因爲我(wǒ)們實在找不出一(yī)種可以控制風險的方法，那種基于我(wǒ)看懂而别人沒看懂的理由，其背後的邏輯都是基于對自己過分(fēn)自信。這種行爲，在哈耶克的哲學裏叫作“緻命的自負”，那是一(yī)條“通往奴役之路”的道路。

前面講到“存在即合理”，一(yī)個項目在着，總可以找到100條它存在它存活它做大(dà)的理由；但是導緻這個項目死亡和不死不活的理由，才是真正值得我(wǒ)們關心的東西，芒格說“如果我(wǒ)知(zhī)道去(qù)什麽地方一(yī)定會死，那我(wǒ)就肯定不要去(qù)”，如果我(wǒ)們知(zhī)道出現某種情形他注定會死，并且這種情況的出現還不是一(yī)個小(xiǎo)概率事件，你還能對它下(xià)注嗎(ma)？